El BCRA protege a la banca en temporada de campaña: USD 6.000 M reprogramados
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció la cancelación de la totalidad de sus operaciones de pase pasivo (REPO) por un monto de USD 6.000 millones y la firma de un nuevo acuerdo por el mismo importe con diez bancos internacionales de primera línea. La principal novedad de la operación es que los vencimientos, que originalmente estaban previstos para 2026 y 2027, fueron unificados y trasladados a septiembre de 2028, después de las próximas elecciones presidenciales. La medida se conoce en la antesala de la presentación que realizará el lunes el ministro de Economía, Luis Caputo, sobre el programa financiero para 2027, con el que el Gobierno buscará reforzar la estabilidad cambiaria y financiera.
Según explicó el BCRA, la refinanciación tiene como objetivo fortalecer la posición de liquidez en moneda extranjera, mejorar el perfil de vencimientos y otorgar mayor previsibilidad al flujo de divisas. La entidad, presidida por Santiago Bausili, sostuvo que la operación contribuirá a un "funcionamiento ordenado del mercado de cambios local" y permitirá reducir nuevamente el costo del financiamiento, además de ampliar la participación de bancos internacionales en este tipo de operaciones.
El nuevo REPO fue instrumentado con títulos BONAR que integran la cartera del Banco Central. En la subasta realizada el 30 de junio, la autoridad monetaria recibió ofertas por USD 8.250 millones, una cifra que superó ampliamente el monto buscado. Para el organismo, el resultado refleja la confianza de las entidades financieras internacionales en el proceso de ordenamiento macroeconómico impulsado por el Gobierno y en el fortalecimiento del balance del Central.
La nueva operación unifica tres préstamos previamente contratados. El primero había sido cerrado en enero de 2025 por USD 1.000 millones, el segundo fue ampliado en junio de ese año por USD 2.000 millones, mientras que el tercero, por USD 3.000 millones, se concretó en enero de 2026. Con el nuevo esquema, las tres obligaciones quedan consolidadas en un único vencimiento para septiembre de 2028. Además, el Banco Central abonará una tasa equivalente a SOFR más un spread de 4%, lo que implica una reducción del costo respecto de dos de las operaciones anteriores y mantiene las condiciones del tercer tramo.
Con la tasa SOFR actualmente en torno al 3,66%, el costo financiero total de la operación asciende al 7,66% anual. Aun así, el Gobierno considera que la refinanciación representa un alivio para las cuentas del Banco Central, ya que permite conservar los USD 6.000 millones dentro de las reservas internacionales durante un plazo más prolongado y despeja vencimientos que coincidían con el calendario electoral y el final del mandato presidencial de Javier Milei en diciembre de 2027.
La refinanciación se inscribe dentro de la estrategia oficial para blindar el frente financiero de cara al próximo proceso electoral. En los últimos días, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, aseguró que la entidad logró reunir un "poder de fuego" cercano a USD 20.000 millones para enfrentar eventuales episodios de volatilidad cambiaria. A esa estrategia se suman la reducción de posiciones en el mercado de futuros y la reactivación de swaps de monedas bilaterales, herramientas con las que el Gobierno busca fortalecer la capacidad de intervención del Banco Central y sostener la estabilidad del mercado durante 2027.
