El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili, recibió este miércoles a las entidades del sistema financiero para realizar un panorama general del comienzo de la gestión del equipo económico luego de los anuncios del ministro de Economía Luis Caputo y de la autoridad monetaria. La cita comenzó pasada las 9 de la mañana y duró unos 45 minutos, por lo que finalizó antes de la apertura de los mercados.
El titular de la autoridad monetaria realizó junto a su equipo una presentación general, basada en el comunicado emitido el martes por la entidad. También dieron algunas definiciones sobre cómo intentarán desarmar los pasivos remunerados del BCRA, leliq y pases, y mencionaron que buscan financiamiento en dólares para generar estabilidad cambiaria. Fueron convocados representantes de la banca nacional, extranjera, pública y privada así como también autoridades de las cámaras que los representan, ABA y ADEBA.
“Este no es un programa de estabilización, es el paso previo para ajustar precios relativos y limpiar distorsiones”, les dijo el nuevo presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, a los banqueros.
Fue el paso previo antes de avisarles que el ajuste del 2% mensual que tendrá el dólar oficial, tras el salto dispuesto ayer y que comenzó a regir, será “temporal” y breve. “En esta primera etapa, la política cambiaria será el ancla como herramienta complementaria del ancla fiscal, porque el ajuste del gasto que se decidió impactará en las cuentas con rezago”, les explicó.
En ese sentido, Bausili ratificó la política de tasas de interés, mantener sin cambios el rendimiento de las leliq, reducir el de los pases pasivos a un día de 126% a 100 por ciento, y con la novedad que también se mantendrán invariantes los plazos fijos. La fuerte aceleración de la inflación que se espera por la devaluación anunciada este martes contribuirá con una licuación parcial de los pasivos remunerados del BCRA.
En resumen, la estrategia del Central pasa por tres puntos: a mediano plazo, eliminar el cepo cambiario; mantener sin cambios los pasivos remunerados; y buscar que e ancla cambiaria reforzarse al ancla fiscal, con idea de reducir expectativas de inflación. Y remarcaron durante toda la reunión que, en la búsqueda del equilibrio monetario, no habrá “terapia de shock” sobre los instrumentos (Leliq, pases, etc.).
Con respecto a la inflación, surgió que en el corto plazo, durante el proceso de ajuste y overshooting, dado que el ancla fiscal requiere tiempo para ganar credibilidad, la política cambiaria será complementaria para reducir las expectativas de inflación.
El BCRA estableció los nuevos lineamientos monetarios y cambiarios:https://t.co/bxixublYiU
— BCRA (@BancoCentral_AR) December 13, 2023
Mercado
El mercado estará atento a lo que suceda ahora con los dólares financieros. La intención de reducir la tasa de pases tiene que ver con reorientar el pasivo de la entidad a las leliq, que son a 28 días, pero el riesgo, entienden en el sector, es que haya una mayor presión sobre la brecha cambiaria. “Después del salto cambiario que metieron vamos a ver una baja inicial, pero para que eso sea sostenible van a tener que continuar con medidas más de fondo”, sostuvo una fuente que asistió a la reunión.
Como se dijo, se mantendrán los puts del BCRA, es decir, la posibilidad de venderle a la entidad los bonos del Tesoro a un precio establecido y en una fecha determinada. Eso, en caso de algún tipo de evento que genere incertidumbre, puede implicar emisión monetaria futura.
Allí, Bausili confirmó que el flujo importador, con el dólar a $940 ($800 más 17,5% del impuesto PAIS) queda desde este miércoles liberado. Pero el stock de deuda acumulado (que será revisado mediante un peinado sobre los precisos y cantidades efectivamente ingresadas al país, cruzando datos con AFIP tras pedir a los afectados que se presenten desde mañana a un registro) será reprogramado ofreciendo a las empresas afectadas bonos en dólares, pero que se podrán adquirir en pesos.
El presidente de ADEBA, Javier Bolzico, declaró al salir del encuentro: “La estrategia del BCRA es sensata y acertada en este contexto. Prioriza la estabilidad del sistema e irán removiendo sucesivamente las malas regulaciones, yendo primero por los problemas mayores y de la macroeconomía, para después entrar en los temas más micro, pero que son importantes para el buen funcionamiento del sistema”.
Por su parte, el presidente de ABA, Claudio Cesario, dijo: “Las leliq van a seguir con la tasa actual, al igual que la de los depósitos de los ahorristas. Nos transmitieron que el ancla es fiscal y que van a trabajar con la mayor velocidad posible para normalizar la cuestión de precios relativos para que esto funcione. Básicamente hablaron del ajuste fiscal, de que van a gastar lo que tienen y van a tener que ajustarse para pagar las deudas financieras”.
En ese mismo contexto, la vicepresidenta del BICE, Claudia Pitiot, comentó: “El actual presidente del BCRA nos dijo que el objetivo es terminar con el cepo. Para eso se tienen que tomar las medidas que tomaron y después ir a un plan de estabilización. Pero este no es un plan de estabilización”.