Riesgo país llegó a los 678 puntos y el Gobierno habla de “incertidumbre global”
El riesgo país volvió a dar otro salto en el inicio de la semana y alcanzó los 678 puntos, el nivel más alto en lo que va de 2026. Los bonos argentinos iniciaron el lunes con un fuerte retroceso y empujaron al alza al indicador que mide JP Morgan. En las primeras horas de negociación en el mercado internacional, los títulos argentinos en dólares registraban desplomes incluso superiores al 1%, y el índice, que había concluido la semana pasada a 648 unidades, despegó rápidamente hasta los 678 puntos, reflejando un estado de ánimo todavía reticente de los inversores para regresar a los activos soberanos argentinos.
El indicador no registraba un nivel de esta magnitud desde las elecciones legislativas del año pasado. Había sido superior a 1.000 puntos en los días previos a los comicios y, tras la victoria de La Libertad Avanza (LLA) a nivel nacional, se desplomó hasta los 650 puntos. En julio estuvo cerca de perforar las 400 unidades, pero volvió a repuntar con fuerza en los últimos dos meses y medio. La desmejora tiene lugar, además, en medio de un clima financiero global menos tenso: "Los soberanos argentinos cayeron aun cuando el escenario global jugaba a favor", planteó un informe de Portfolio Personal Inversiones, que calculó que la brecha acumulada desde julio entre ambas medidas llegó al 5%, "reflejando el peso del componente idiosincrático argentino sobre las cotizaciones".
En esa misma línea, analistas de Cohen apuntaron respecto del movimiento alcista del indicador de JP Morgan, que lleva nueve ruedas al hilo en alza: "La tasa del Tesoro de Estados Unidos bajó 15 puntos básicos y, aun así, el riesgo país subió 59 puntos básicos hasta 648" el viernes. Y añadieron una lectura de fondo: "Con la inflación núcleo en 1,7% y el superávit intacto, el mercado dejó de cobrarle a la Argentina por el panorama externo y empezó a cobrarle por los dólares de 2027".
El foco de la inquietud inversora apunta a la capacidad de pago del año próximo. La semana pasada, el Tesoro decidió dejar afuera de su licitación al bono Bonar 2029, que cotiza en dólares y que puede servir de fondeo para pagar los vencimientos de 2027. Y si bien el Banco Central aceleró el ritmo de compras de dólares en el mercado de cambios, lo que le permitió quedarse con casi US$1.000 millones en lo que va de octubre, los inversores reclaman más señales concretas: "El mercado distingue entre acumular reservas en un mes de oferta abundante, sostenida por el agro, la energía y las emisiones de empresas y provincias, y tener asegurados los vencimientos de 2027", advirtieron desde Cohen.
A esa "falta de fe" de los inversores se suma el componente político, a un año de las elecciones presidenciales. "Creemos que la volatilidad internacional castigó con fuerza a nuestro mercado y adelantó, antes de tiempo, la discusión electoral", afirmaron en GMA Capital. Desde la misma consultora remarcaron que "la acumulación de reservas, el superávit fiscal y la desinflación siguen siendo centrales. Pero las novedades en el Congreso, el armado de la oposición, los indicadores de confianza y las encuestas ya forman parte de la conversación, a 12 meses de los comicios nacionales".
Con este panorama, las acciones argentinas que cotizan en Wall Street tampoco vivieron un día favorable: las caídas son generalizadas y alcanzaban este lunes pasado el mediodía el 3,3% para el caso de Edenor y de 2,5% para YPF. El dólar, por su parte, arrancó la semana con una leve suba: para el ahorrista cotiza a $1.540 en el Banco Nación, mientras que el tipo de cambio mayorista registra un alza de 0,3% hasta $1.523, precio de referencia para el comercio internacional y para las operaciones de deuda.
La palabra del Gobierno
El Gobierno nacional atribuyó el incremento del riesgo país al contexto internacional y descartó que sus instrumentos financieros sean responsables de la escalada del indicador. El vocero presidencial, Adrián Ravier, sostuvo durante su conferencia de prensa que “la suba del riesgo país obedece a la incertidumbre global”, luego de que el índice elaborado por JP Morgan alcanzara los 675 puntos básicos el lunes 19 de octubre, su nivel más alto en casi un año.
En medio de la preocupación de los mercados, Ravier defendió la estrategia económica de la administración de Javier Milei y aseguró que el Ejecutivo trabaja para fortalecer las variables macroeconómicas frente a posibles escenarios adversos. “El Presidente ha dicho varias veces que, ante la incertidumbre electoral y tantas preguntas que nos hacen, nosotros estamos construyendo solidez macroeconómica para enfrentar ese tipo de situaciones”, afirmó. Entre las herramientas disponibles, mencionó las reservas acumuladas durante los últimos 12 meses, los acuerdos de intercambio de monedas (swaps) con China y Estados Unidos, y las operaciones de futuros. “Estos instrumentos, de ser necesario, se pueden utilizar”, agregó.
